lunes, 16 de diciembre de 2013
viernes, 13 de diciembre de 2013
martes, 3 de diciembre de 2013
Se necesita recuperar la confianza internacional para evitar que sigan cayendo las reservas
Publicado en Radio El Mundo Digital
Entrevista en el programa Buenas Razones conducido por Ignacio Riverol
Según Sergio Mantoni se necesita recuperar la confianza internacional para evitar que sigan cayendo las reservas. "El gobernó hizo un análisis y dedujeron que con la cantidad de reservas
que tenemos y a la velocidad con que se están drenando no iban a poder terminar
el 2014. A partir de ello salió el cambio de gabinete y los cambios en la
actitud del pago a Repsol. No hay que subestimar la coyuntura y sobreestimar a
los personajes que toman las decisiones porque de otra manera la coyuntura te
pasa por arriba. El gobierno en vez de ver como se llena el vaso, está
concentrado en ver cómo hacer que el vaso se vacíe más lento. Debería ejecutar
un plan para recuperar la confianza de los inversores porque es la única manera
de recuperarse de esta situación y tomar el control sobre el tema de
reservas" sostuvo el economista Sergio Mantoni en diálogo con Ignacio
Riverol.
martes, 26 de noviembre de 2013
jueves, 21 de noviembre de 2013
jueves, 10 de octubre de 2013
martes, 1 de octubre de 2013
martes, 24 de septiembre de 2013
viernes, 13 de septiembre de 2013
miércoles, 4 de septiembre de 2013
Argentina es un país en donde los trabajadores pagan muchos impuestos y no reciben los servicios adecuados a cambio
Publicado en Radio El Mundo Digital
Entrevista en el programa Buenas Razones conducido por Ignacio Riverol
En declaraciones a Buenas Razones, el economista Sergio Mantoni, criticó
el alto nivel de presion tributaria que padecen los argentinos y que no se ve
reflejado en infraestructura o servicios. Por otra parte, Mantoni tambien
advirtió que la distorsion de los indices del INDEC ha afectado a toda la
economía. "En economía vos tocas una cosa y estas tocando muchas cosas al
mismo tiempo. Cuando se intervino el INDEC se intervino porque la deuda emitida
por la administración actual no se podía pagar y casualmente se intervino para
evitar tener más complicaciones con el tema de la deuda y entonces se fueron
desvirtuando todas las demás estadísticas en paralelo. Cada vez está todo más
complicado porque las estadísticas no concuerdan con la realidad y el gobierno
actúa en base a índices falsos".
Escuchar parte de la Entrevista
Escuchar parte de la Entrevista
lunes, 2 de septiembre de 2013
jueves, 22 de agosto de 2013
martes, 13 de agosto de 2013
viernes, 5 de julio de 2013
miércoles, 19 de junio de 2013
Las trabas no funcionan, ni funcionarán
Publicado en Portfolio Personal
Dos indicadores ponen de
manifiesto que las trabas, cepos y prohibiciones no funcionan de largo plazo.
Desde octubre de 2011, una
vez dirimida la elección Presidencial, las trabas a las importaciones y el cepo
al dólar fueron las respuestas al deterioro que proponía la realidad. Se fueron
haciendo cada vez más extensivas con el paso del tiempo y últimamente el
gobierno se embarcó en una nueva cruzada para domesticar al dólar. ¿Lo logrará?
La economía moderna no se
mueve por órdenes, lo hace por incentivos.
Por ejemplo, si el dueño de
una empresa obliga de buenas a primeras, a que su personal asista a trabajar
con bonete, puede lograrlo un tiempo. Al principio, los empleados sorprendidos
por la extravagante decisión y para no perder su empleo, se presentarán a
trabajar con bonete. Pensarán que es algo pasajero, pero al verlo firme e
incómodos por la situación buscarán eludirlo, o sea buscarán otro trabajo. Lo
mismo ocurre con las imposiciones que ha efectuado el Ejecutivo en materia
económica. Al principio los actores económicos sorprendidos por la normativa
acatan hasta ver qué ocurre, pero después operan para eludir la incomodidad.
Con los datos de los
primeros cinco meses del 2013 estas cuestiones quedan en evidencia.
Por un lado, las
importaciones a lo largo del 2013 le ganan la carrera a las exportaciones. El
acumulado (enero – mayo) marca que las compras externas crecen 13% interanual, mientras
las ventas sólo el 2,6% y ocasiona un deterioro de la balanza comercial, es
decir menos dólares que era justamente lo que el gobierno quería evitar con sus
medidas.
En los meses siguientes a la
imposición de restricciones (Dic.11- Mar.12) el saldo comercial crecía a una
tasa interanual promedio del 73% (funcionaba). En el período (Abr.12 – Sep.12)
el ritmo de avance se había reducido a un 30% promedio y en los primeros cinco
meses de este año el saldo comercial retrocede un 40% (dejó de funcionar). Resulta
evidente que la balanza comercial pierde peso en la economía a pesar de las
trabas.
Paralelamente, el cepo al
dólar tampoco le permitió al Banco Central mejorar sus compras ni preservar las
Reservas.
En los primeros cinco meses
del año pasado la Autoridad Monetaria adquiría en el Mercado único de cambios U$S
6.629 Millones. Con más cepo y más trabas, en los primeros cinco de este año
solamente consiguió comprar el 11%, o sea U$S 731.
Esto ocasionó que las Reservas
pierdan U$S 4.739 Millones en sólo cinco meses, mientras que en el mismo
período del 2012 ganaban U$S 602 millones, que ya de por sí no alcanzaba.
Más allá de lo que suceda de corto plazo, al fin y al
cabo no sirve obligar a los empleados a que utilicen bonete.
domingo, 16 de junio de 2013
viernes, 7 de junio de 2013
lunes, 3 de junio de 2013
miércoles, 29 de mayo de 2013
Jaque a Octubre
Publicado en Portfolio Personal
Dos indicadores de confianza y uno de expectativas jaquean las esperanzas oficiales de cara a octubre. Falta mucho es cierto, pero el deterioro es muy grande y la probabilidad de darlo vuelta un gran interrogante.
Dos indicadores de confianza y uno de expectativas jaquean las esperanzas oficiales de cara a octubre. Falta mucho es cierto, pero el deterioro es muy grande y la probabilidad de darlo vuelta un gran interrogante.
Es la economía, en realidad más que eso.
Por un lado, la mini recuperación de fin de año se fue apagando, era
lógico. No hay plafón macroeconómico para un mejoramiento de las condiciones. El
modelo, tal cual fue concebido, se agotó y siguen
apareciendo señales irrefutables de que el enfriamiento aumenta. Son cada vez
más abarcativas y tiran por tierra los esfuerzos por colocar a la actividad en
un lugar en el cual claramente no está.
También calaron hondo las denuncias, que ya no sólo involucran segundas
líneas o al vicepresidente como años anteriores, sino que relacionan a las dos máximas
cabezas de los últimos diez años.
El hartazgo hacia una forma de ejercer el poder es otro elemento, que empezó
a materializarse en aquel 18N y siguió apareciendo en diferentes formatos.
Algunos índices pusieron sobre blanco y negro el cuadro de situación:
Uno, la Confianza de los Consumidores (UTDT) que vuelve a
deteriorarse en mayo y disminuye 5,5% mensual y 10,3% interanual. La evolución
decreciente de los últimos meses es más
que notoria. Se registra un descenso de 12% en tan solo tres meses y el nivel
actual está solamente 5% por encima al registrado en junio 2008 (peor momento
de la crisis del campo) y 4% arriba de la medición de junio 2009 (elección
Legislativa 2009 en la cual el oficialismo fue derrotado). Buceando en el reporte se encuentra que las expectativas acerca de la situación
macroeconómica de corto plazo caen 17,5% y alcanzan su nivel más bajo de la
serie. Un dato para no desestimar, teniendo en cuenta el origen del caudal
electoral del oficialismo, resulta el hecho de que la percepción de los
sectores de bajos ingresos también registran el nivel más bajo, en situación
macroeconómica, desde que se elabora el índice.
Paralelamente, el Índice de Confianza en el Gobierno (UTDT) presenta un
comportamiento similar. En el periodo (octubre 2012–marzo 2013) se registran
mejorías, pero a partir de allí todo es deterioro. Los meses de abril y mayo
son fuertemente negativos para el índice. Si se tiene en consideración el
acumulado hasta el tercer mes del año se registra un ascenso del 4%. Ahora, llegando al
quinto mes la tendencia se revierte y se acumula una contracción del 23%. En
mayo la Confianza en el Gobierno se reduce 19% mensual, 33% respecto a la
registrada en mayo 2012 y se sitúa solamente 6% por encima a la junio 2009.
Existen varios agravantes adicionales respecto a la Legislativa 2009. Uno
de ellos lo constituye el hecho de que las expectativas inflacionarias son
bastante más altas. Mientras en aquella oportunidad la inflación esperada para
los próximos doce meses ascendía al 20% de acuerdo a la Mediana de respuestas,
en la actualidad es diez puntos porcentuales más alta.
Si las elecciones de octubre constituyen tal como se plantea una piedra
angular para la continuidad del gobierno en el poder, el paisaje que se va
modelando se parece, entonces, a un final de ciclo.
martes, 21 de mayo de 2013
Mucho ruido y pocas nueces
Publicado en Portfolio Personal
“Si el Gobierno
creyera en su propio éxito, no manipularía las estadísticas”. La frase
corresponde al economista francés Guy Sorman, que visitó el país últimamente y
refleja una sensación sin discusión. ¿Para qué mentir si todo anda bien?
En lo económico, el 2013
impuso nuevos límites al gobierno. Las medidas proteccionistas de antaño
no dan resultado y la volatilidad trepa, algo se verificó con el dólar paralelo
y otro tanto con el riesgo de incumplimiento de la deuda pública.
En una economía donde
muchos son los perseguidos y cada vez menos los beneficiados, siguen
apareciendo señales irrefutables que la mini reactivación de finales de año, se
enfría. Son cada vez más abarcativas y tiran por tierra los esfuerzos por
colocar a la actividad en un lugar en el cual claramente no está. Arrancaron
incipientemente en febrero de manera no lineal y siguen convalidándose en mayo, a partir no
sólo de indicadores monetarios y financieros, sino de economía real. En el
mejor de los casos, el futuro, se presenta con un gran signo de interrogación.
Según datos conocidos
últimamente la Demanda Eléctrica, disminuyó en el primer cuatrimestre
del año, medida en términos interanuales, algo que no sucedía desde la
recesión (negada por las estadísticas oficiales) del 2009. Si bien avanza a nivel
nacional 3,7% en abril en comparación con igual mes de 2012, cierra el primer
cuatrimestre prácticamente igual que en el mismo período de 2012, o sea con una caída del 0,04% (primer
variación negativa desde el 2009).
Paralelamente, la
Producción Siderúrgica sigue mostrando un sesgo preocupante. En abril la
Producción de Acero bajó a 428.900 toneladas, una caída interanual del 10,6% y
8,3% mensual. El balance 2013
muestra un descenso del 15,7% en la producción de
acero del primer cuatrimestre.
En tanto, un análisis
más amplio de las medias móviles de doce meses sitúan a la producción, en tres de los cuatro rubros del sector,
en forma negativa. Hierro Primario, Acero Crudo y
Laminados terminados en caliente caen (en términos interanuales) 24%, 17% y 10%, respectivamente. Planos Terminados en
frío avanzan el 1%.
El índice Líder que absorbe
en sí mismo otras diez series (de las cuales 50% son oficiales) y busca
anticipar cambios de tendencia en el ciclo de negocios, muestra que en marzo
(último dato relevado) no hubieron casi modificaciones respecto de febrero,
pero desciende un 4,3% respecto de marzo 2012. El informe señala que la
probabilidad de ingresar en una fase expansiva se encuentra en 70%, por
lo tanto no hay detección de un cambio de tendencia, sugiriendo un bajo o nulo
crecimiento de la actividad para los próximos tres o seis meses.
En la economía moderna,
todo tiene que ver con todo y las Reservas acusan los impactos, dicen algo
cuando suben y también cuando bajan. Cuando todo anda bien,
hay ingresos netos de capitales y origina crecimiento de las Reservas Internacionales.
En forma opuesta, las Reservas siguen disminuyendo
y es un dato para no dejar pasar. A pesar de los
esfuerzos (mal orientados) del gobierno, el balance semanal de las mismas
habría dado otra vez en rojo. Los últimos (aún no convalidados por el BCRA)
marcarían un descenso de 664 Millones de dólares en mayo (hasta el 16) y en lo
que va del año
se superarían ya en U$S 1336 Millones a la caída completa del 2012.
El nivel de riesgo
financiero del estado, comúnmente conocido como riesgo país, también sigue en
el techo. Supera ampliamente a países vecinos (Chile, Uruguay, Brasil) en
más de 500%, incluso es 40% más
alto que el de la turbulenta Venezuela. El seguro
contra default local es 10 veces más costoso que el pagado por países en problemas
como Italia, España o Irlanda.
miércoles, 15 de mayo de 2013
Europa en recesión: Debate y mayores contratiempos
Publicado en Portfolio Personal
Los números, aunque se
esperaban, preocupan. Un desempleo alto, un consumo en contracción y unas
cuentas públicas que no se encarrilan generan un coctel explosivo. Acusan a la
austeridad, pero el análisis puede ser mezquino y tal vez hasta equivocado. El
desmanejo del patrimonio público fue lo que destruyó a una economía que se
caratulaba, en algún momento, como modélica. Muchos indicadores considerados líderes,
empiezan a deteriorarse y abortan las “mejorías” incipientes que se
evidenciaban sobre finales del 2012.
La economía de la
Eurozona se contrajo por sexto trimestre consecutivo en forma interanual
durante el primer cuarto de este año. En este caso se redujo 1% y se transforma
ya en la recesión más larga desde que comenzó a compilarse la serie. Iguala,
por el momento, al período (2008/2009), pero probablemente lo supere a mitad de
año. También, retrocede en forma trimestral 0,2% (cuarto descenso
consecutivo).
Las caídas se
reprodujeron en muchos países del área.
Alemania, el más
grande de la zona, registra una magra cosecha en el primer cuarto del año.
Luego de caer 0,6% trimestral en el último trimestre 2012, el PBI se expande
0,1% en el primero de este año. Sin embargo, si se lo compara con el mismo
lapso del año anterior se reduce 1,4%, algo que no sucedía desde la anterior
corrección económica.
Francia ingresó
formalmente en recesión, con un segundo trimestre consecutivo en descenso e
impacta en la popularidad del Presidente Hollande.
El Producto, en la
emblemática economía italiana, se contrae en forma trimestral por
séptima vez consecutiva, o sea se encuentra en descenso hace dos años. Si se lo
compara con el primer cuarto 2012, se reduce 2,3%.
España, cuarta de
la unión monetaria por tamaño, se contrajo 0,5% y continúa en recesión desde
finales de 2011. El gobierno conservador de Mariano Rajoy prevé una caída del
1,3% para el año (levemente mejor que el -1,4% del 2012), un pronóstico que
podría modificarse de la noche a la mañana como ha sucedido otras veces.
Holanda, Portugal,
Hungría, Chipre se reducen, también, en comparación al año previo.
Otras economías como Grecia y Eslovenia se sumarían al lote, en cuanto se
comuniquen los datos, aún no disponibles.
La situación es delicada
y la probabilidad de enfrentar mayores contratiempos continúa aumentado.
lunes, 6 de mayo de 2013
miércoles, 17 de abril de 2013
sábado, 23 de marzo de 2013
Entrevista TV - Amanecer Ganadero
Emitido por Canal Rural
Entrevista para el programa Amanecer Ganadero conducido por Silvio Baiocco
Entrevista para el programa Amanecer Ganadero conducido por Silvio Baiocco
viernes, 22 de marzo de 2013
Entrevista TV - Mercado Visión
Emitido por Canal Rural
Entrevista para el programa Mercado Visión conducido por Alfredo Guarino y Silvio Baiocco
Entrevista para el programa Mercado Visión conducido por Alfredo Guarino y Silvio Baiocco
lunes, 21 de enero de 2013
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